在政策引導(dǎo)與市場需求的雙重驅(qū)動下，上市公司并購重組活躍度持續(xù)提升。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，按首次公告日計，截至10月21日，年內(nèi)A股市場累計披露3632單并購重組，同比增長6.45%。其中，139單涉及重大資產(chǎn)重組，同比增長65.48%。從行業(yè)分布來看，主要集中在機械設(shè)備、半導(dǎo)體、醫(yī)藥生物等“硬科技”板塊。

“‘并購六條’實施后，A股并購重組呈現(xiàn)三大特征：一是產(chǎn)業(yè)整合主導(dǎo)，超六成案例為橫向或縱向產(chǎn)業(yè)鏈整合；二是支付工具創(chuàng)新，定向可轉(zhuǎn)債、股份+現(xiàn)金組合支付案例增多，增強交易靈活性；三是硬科技領(lǐng)域集中，半導(dǎo)體、新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)并購占比顯著提升?！鄙疃瓤萍佳芯吭涸洪L張孝榮對記者表示。

產(chǎn)業(yè)鏈加速補鏈強鏈

10月21日，沈陽機床股份有限公司（以下簡稱“沈陽機床”）發(fā)布公告稱，公司已完成發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金等事項，新增股份將于2025年10月23日上市。

公告顯示，沈陽機床通過發(fā)行股份購買通用技術(shù)集團沈陽機床有限責任公司持有的沈陽中捷航空航天機床有限公司（以下簡稱“中捷航空航天”）100%股權(quán)和沈陽機床中捷友誼廠有限公司（以下簡稱“中捷廠”）100%股權(quán)，以及通用技術(shù)集團機床有限公司持有的天津市天鍛壓力機有限公司（以下簡稱“天津天鍛”）78.45%股權(quán)。

標的公司中捷廠、中捷航空航天及天津天鍛主要產(chǎn)品分別為銑鏜床系列、五軸加工中心系列、數(shù)控重型液壓機。通過重組及配套募投項目的實施，沈陽機床高端數(shù)控機床產(chǎn)品將得以有效補充和加強，產(chǎn)品矩陣將進一步優(yōu)化和豐富，公司市場競爭力和盈利能力有望進一步提升。

同日，江蘇帝奧微電子股份有限公司（以下簡稱“帝奧微”）發(fā)布公告稱，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買董志偉等16名股東持有的榮湃半導(dǎo)體（上海）有限公司100%股權(quán)，同時向不超過35名特定投資者募集配套資金。帝奧微和標的公司均以模擬芯片產(chǎn)品為主，在消費電子、汽車電子、工業(yè)應(yīng)用、新能源等領(lǐng)域各有所長，雙方在產(chǎn)品品類、技術(shù)和研發(fā)、市場和客戶資源、產(chǎn)品銷售和供應(yīng)鏈融合等方面有較強的協(xié)同效應(yīng)。

工信部信息通信經(jīng)濟專家委員會委員盤和林對記者表示：“今年以來，A股市場并購數(shù)量顯著增多，熱門板塊的并購熱度較高，跨國公司對A股公司的并購熱情也在增長，芯片、高端裝備等先進制造產(chǎn)業(yè)受政策與資本雙重青睞。對于上市公司來說，借助并購補鏈強鏈，有助于提升股價、增強自身盈利能力。”

警惕盲目追逐熱點

在產(chǎn)業(yè)整合為主流的并購趨勢下，部分上市公司也選擇通過跨界并購進入新領(lǐng)域，以尋求新的增長曲線。

今年9月份，環(huán)保行業(yè)上市公司東珠生態(tài)環(huán)保股份有限公司（以下簡稱“東珠生態(tài)”）對外宣布，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式向包括史焱、李江華等在內(nèi)的20名交易對象購買其合計持有的凱睿星通信息科技（南京）股份有限公司（以下簡稱“凱睿星通”）89.49%股份，并募集配套資金。

東珠生態(tài)主要從事生態(tài)修復(fù)與治理服務(wù)，所屬行業(yè)為生態(tài)保護和環(huán)境治理業(yè)。公告顯示，此次公司擬收購標的凱睿星通是一家專注于衛(wèi)星通信技術(shù)與系統(tǒng)研發(fā)、設(shè)計及生產(chǎn)的高科技企業(yè)。其主要產(chǎn)品包括衛(wèi)星通信基帶產(chǎn)品、衛(wèi)星通信終端產(chǎn)品、衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)管理系統(tǒng)及衛(wèi)星應(yīng)用系統(tǒng)等。

中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥對記者表示：“此類轉(zhuǎn)型面臨諸多困難。如技術(shù)壁壘方面，衛(wèi)星通信技術(shù)涉及多學科知識，技術(shù)門檻較高。對于東珠生態(tài)來說，缺乏在該領(lǐng)域的技術(shù)積累和研發(fā)經(jīng)驗，需要投入大量資源進行技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新。此外，在市場認知度方面，該公司在衛(wèi)星通信市場缺乏品牌知名度和市場影響力，要想以此謀求第二增長曲線，公司需要從多維度下功夫。”

眾和昆侖（北京）資產(chǎn)管理有限公司董事長柏文喜在接受記者采訪時表示：“在上市公司跨界轉(zhuǎn)型中，需要做好戰(zhàn)略規(guī)劃與風險管控。具體可從以下方面入手：一是戰(zhàn)略錨定技術(shù)協(xié)同，優(yōu)先選擇與主業(yè)有技術(shù)關(guān)聯(lián)或客戶重疊的領(lǐng)域；二是強化盡職調(diào)查，對未盈利標的引入研發(fā)進度、市場占有率等非財務(wù)指標；三是設(shè)計彈性對賭協(xié)議，如分階段支付對價、綁定核心團隊。警惕盲目追逐熱點導(dǎo)致商譽減值風險。”