默　達(dá)

10月28日，上證指數(shù)盤中突破4000點(diǎn)，這也是時隔10年上證指數(shù)重新攀上4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。消息一出，有人感到振奮，也不乏有人焦慮——后市是否有風(fēng)險，該不該“跑步進(jìn)場”？

“居高思墜，持滿戒溢?！蓖顿Y者的焦慮是一種正常的情緒，也是一個趨向成熟的市場必須回應(yīng)的問題?；仡櫄v史，情緒的過熱可能與基本面相背離，急漲背后的急跌只會深深傷害投資者的信心；著眼當(dāng)下，本輪向上的行情同樣充滿波折與坎坷，收盤微綠也意味著突破這一關(guān)口并非全無壓力。

在許多業(yè)內(nèi)人士看來，指數(shù)震蕩向上的積極因素正在不斷積累：美聯(lián)儲降息預(yù)期引發(fā)全球股市上漲，A股不會置身事外；中國科技企業(yè)強(qiáng)勢崛起，中國資產(chǎn)迎來價值重估，市場結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化；外部資金紛紛看多，居民基于收益率比較進(jìn)行資產(chǎn)再配置，“源頭活水”不斷涌入；經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好，貿(mào)易風(fēng)波中承壓前行，指數(shù)在外部突發(fā)事件中展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性……換言之，突破4000點(diǎn)的大關(guān)從來不是遙不可及，或許只是早晚的問題。尤為可喜的是，面對這一標(biāo)志性的信號，市場表現(xiàn)出的更多是理性與克制，而非狂熱與投機(jī)。

越是關(guān)鍵時刻，越要保護(hù)好中小投資者，保護(hù)好市場中占到絕大多數(shù)的“散戶”與“股民”。10月27日，在指數(shù)逼近4000點(diǎn)之時，證監(jiān)會公布《關(guān)于加強(qiáng)資本市場中小投資者保護(hù)的若干意見》，圍繞8個方面提出23條具體政策措施，涵蓋發(fā)行上市、公平交易、信息披露、分紅、退市等各個環(huán)節(jié)，并回應(yīng)了量化監(jiān)管、“小作文”亂象、內(nèi)幕交易等熱點(diǎn)問題，引發(fā)廣泛關(guān)注。

改革由問題倒逼產(chǎn)生，每一個關(guān)鍵性的細(xì)節(jié)和突破性的表述背后，往往是長期的經(jīng)驗探索，或是深刻的教訓(xùn)和鮮活的案例。進(jìn)一步加強(qiáng)程序化交易監(jiān)管，完善異常交易監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)，維護(hù)的是市場的公平性和穩(wěn)定性。依法從嚴(yán)打擊內(nèi)幕交易、操縱市場、違規(guī)減持等各類市場亂象，敦促上市公司充分披露退市風(fēng)險，在今年的多份處罰決定書中能看到一致的決心。督促經(jīng)營機(jī)構(gòu)做實(shí)做細(xì)投資者教育工作，將投資者教育嵌入業(yè)務(wù)流程，有助于推廣成熟健康的投資理念。大力倡導(dǎo)“注銷式回購”，引導(dǎo)上市公司在確保可持續(xù)發(fā)展的前提下一年多次分紅，是在為“長錢長投”營造更有吸引力的環(huán)境。

防風(fēng)險、強(qiáng)監(jiān)管，大力提升投資者權(quán)益保護(hù)質(zhì)效，持續(xù)增強(qiáng)投資者信任和信心，一系列改革舉措同樣也是在回答一個根本性的問題，即我們需要一個什么樣的資本市場，投資者又扮演著什么樣的角色？說到底，資本市場既是融資的“蓄水池”，同樣也是投資的“黑土地”。健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能，關(guān)乎宏觀層面的國家戰(zhàn)略、經(jīng)濟(jì)活力，也關(guān)系著微觀層面的家庭決策、個體幸福。唯有各類市場亂象得到有力懲治，投資者的錢包真正鼓起來，資金才會傾向于留在場內(nèi)而非“恐高踩踏”，社會面和輿論場才會對資本市場充滿信心，從而為進(jìn)一步的突破提供助力。

在指數(shù)波動中挖掘具象的“真金白銀”，在向上的市場行情中守護(hù)投資者的信心，無論是在當(dāng)下還是在后市都有著更為重要的意義。